Попри негативну динаміку крипторинку з початку року, аналітики JPMorgan зберігають конструктивний прогноз щодо цифрових активів та вважають поточну корекцію біткоїна можливістю для довгострокових інвесторів. Про це йдеться в аналітичній записці банку під керівництвом стратега з глобальних ринків Ніколаоса Панігірцоглу, на яку посилаються CoinDesk та Bloomberg.
Корекція нижче собівартості майнінгу
На момент підготовки матеріалу біткоїн торгується поблизу $68 900, тоді як аналітики JPMorgan оцінюють середню собівартість видобутку однієї монети приблизно у $77 000.
Історично рівень виробничої рентабельності виступав «м’якою» підтримкою для ціни. Тимчасове падіння нижче цієї позначки:
- чинить тиск на настрої ринку,
- знижує ончейн-активність,
- змушує менш ефективних майнерів відключати обладнання.
Водночас у JPMorgan наголошують, що цей процес є механізмом саморегулювання мережі: вихід частини майнерів знижує складність обчислень та зменшує загальну собівартість виробництва.
Інституційні інвестори демонструють стійкість
Аналітики зазначають, що інституційний попит виявився значно стійкішим за роздрібний. Потоки в біткоїн-ETF та інституційні фонди залишаються стабільнішими, ніж активність приватних трейдерів.
За оцінками JPMorgan, саме інституційні інвестори стануть головним драйвером відновлення ринку у 2026 році, тоді як роль роздрібного сегмента поступово зменшується.
Біткоїн проти золота
У звіті також порівнюється інвестиційна привабливість біткоїна та золота.
Хоча з жовтня золото випереджало криптовалюту за доходністю, волатильність драгметалу суттєво зросла. Індекс CBOE Gold Volatility Index, який вимірює очікувану 30-денну волатильність золота, демонструє підвищені значення, що знижує його привабливість як стабільного захисного активу.
На цьому тлі JPMorgan вважає, що співвідношення ризик/дохідність у біткоїна виглядає привабливіше у довгостроковій перспективі.
Регуляторний фактор
Окремий акцент робиться на регуляторному прогресі в США. Аналітики очікують, що ухвалення нових законодавчих ініціатив, зокрема можливого Clarity Act, створить більш визначене середовище для інституційного капіталу.
Чітке регулювання: зменшує правові ризики, полегшує роботу фондів, стимулює участь великих фінансових установ.
Прогноз на 2026 рік
JPMorgan прогнозує відновлення притоку коштів у цифрові активи вже у 2026 році. Основним джерелом зростання стане: інституційний капітал, ETF-структури, великі інвестиційні фонди.
Раніше аналітики банку заявляли, що в довгостроковій перспективі біткоїн може досягти $266 000, якщо його частка в портфелях інвесторів зрівняється з часткою золота.
На думку JPMorgan, поточна корекція не є початком системної кризи, а скоріше технічним етапом циклу. Ринок проходить фазу очищення, тоді як інституційні інвестори продовжують накопичувати позиції.
Якщо регуляторні ініціативи в США будуть реалізовані, а притік коштів у ETF збережеться, 2026 рік може стати періодом відновлення та переходу крипторинку до більш зрілої моделі.
