Учасники ринку злиттів і поглинань у сфері охорони здоров’я цього тижня з’їжджаються до Сан-Франциско напередодні 43-ї щорічної конференції JPMorgan Healthcare Conference, розраховуючи на нову хвилю мегa-злиттів у 2026 році, яка за масштабом може перевершити пікові роки 2019 та 2021, коли обсяг угод наближався до $500 млрд.
За оцінками банкірів і юристів, ключовим фактором зростання оптимізму стала м’якша антимонопольна політика у США, що підвищила готовність великих фармацевтичних компаній розглядати угоди на $30 млрд і більше або навіть сценарії об’єднання рівних гравців.
Контраст із 2024 роком є показовим: тоді не було укладено жодної біофармацевтичної угоди вартістю понад $5 млрд. Водночас у 2025 році на ринку з’явилося кілька трансакцій обсягом понад $10 млрд, що сигналізує про повернення великого M&A у healthcare-сектор.
Конференція JPMorgan традиційно задає тон угодам на рік уперед. Саме напередодні заходу або під час нього компанії часто оголошують про стратегічні кроки та переговори.
Перші сигнали мегa-активності
Серед останніх новин — оголошення Eli Lilly про намір придбати Ventyx Biosciences за $1,2 млрд. Також ринок активно обговорює можливі угоди за участі AbbVie та Merck, що вже підштовхнуло капіталізацію окремих біотехнологічних компаній угору, навіть без офіційних підтверджень переговорів.
Керівники фармкомпаній моделюють сценарії трансформаційних угод, розраховуючи, що вікно для регуляторного схвалення може залишатися відкритим до 2026 року, до можливих змін політичного ландшафту у США.
Фокус — інновації, ожиріння та онкологія
Інвестори очікують, що великі фармгравці на конференції окреслять, як вони компенсуватимуть втрату доходів через завершення патентного захисту ключових препаратів. Особливу увагу ринок приділяє напрямам:
-
онкологія
-
рідкісні захворювання
-
нейронауки
-
кардіометаболічні хвороби та препарати проти ожиріння
Саме сегмент лікування ожиріння розглядається як один із головних драйверів M&A у 2026 році. Наприкінці 2025 року Pfizer і Novo Nordisk вели агресивну боротьбу за біотех-компанію Metsera, яку зрештою придбав Pfizer в угоді з потенційною вартістю до $10 млрд.
Статистика ринку M&A у healthcare-секторі
За даними LSEG, обсяг M&A-угод у healthcare-секторі зріс на 56% у 2025 році — до близько $403 млрд, попри те, що кількість транзакцій зменшилася на 8% — до приблизно 4 159 угод. Це свідчить про зсув у бік меншої кількості, але значно масштабніших угод.
Водночас інвестори та private equity фонди зазначають, що поглинання інноваційних біотех-компаній наразі виглядає привабливішим за класичні мегa-злиття між фармацевтичними гігантами, оскільки багато біотехів відчувають дефіцит публічного фінансування.
