Міжнародне рейтингове агентство S&P Global Ratings підвищило довгостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті з рівня “SD” (вибірковий дефолт) до “CCC+”, а прогноз залишило стабільним. Це відбулося після успішної реструктуризації частини зовнішнього комерційного боргу, зокрема обміну GDP-варантів на нові облігації з погашенням у 2032 році.
Рейтинг “CCC+” означає, що Україна все ще знаходиться у спекулятивному сегменті, але більше не перебуває у статусі вибіркового дефолту.
Позначка “+” вказує на вищу якість у межах категорії CCC, тобто трохи нижчий ризик у порівнянні з нижчими рівнями.
Рішення S&P стало можливим після завершення наприкінці грудня 2025 року обміну GDP-варантів на нові цінні папери вартістю близько $2,6 млрд з погашенням у 2030–2032 роках. Ця операція мала підтримку понад 99% кредиторів і вивела Україну з дефолту по цих зобов’язаннях, який виник після пропущеної виплати в червні 2025 року.
Основну реструктуризацію зовнішнього комерційного боргу на $20,5 млрд (приблизно 78% зовнішнього боргу) Україна завершила ще у вересні 2024 року, але угоду з держателями GDP-варантів вдалося досягти лише наприкінці 2025-го.
Після обміну облігацій потреби України в обслуговуванні зовнішнього боргу суттєво скоротилися — до приблизно $1 млрд щороку протягом наступних трьох років.
Перша виплата основної суми за зовнішніми облігаціями очікується лише у 2029 році.
Підвищення рейтингу сприйняли на ринках як позитивний сигнал: курс українських доларових облігацій виріс, свідчать дані ринкових джерел, відображаючи оптимізм щодо зниження ризиків дефолту.
S&P оцінює поточну ситуацію так:
- частина боргу (менше 2,5% комерційного боргу) все ще залишається в дефолті, але це не має суттєво вплинути на здатність обслуговувати інші зобов’язання;
- міжнародна фінансова підтримка, зокрема від ЄС та держав G7, допомагає знизити ризики для державних фінансів;
- огляд війни передбачає, що інтенсивні бойові дії можуть тривати у 2026 році, а безпекові ризики залишаються високими
Рейтинг може бути знижено, якщо:
- ситуація безпеки значно погіршиться;
- виникне нова потреба в масштабній реструктуризації комерційного боргу.
Для подальшого підвищення рейтингу потрібне покращення безпекової ситуації та середньострокових макроекономічних перспектив.
Окрім ВВП-варантів, Україні ще належить завершити:
- реструктуризацію гарантованих державою єврооблігацій “Укренерго” на $825 млн (попередня угода досягнута, але завершення відкладено до початку 2026 року);
- реструктуризацію зовнішньої комерційної позики Cargill на $700 млн.
