За оцінками аналітиків компанії InVenture, сукупний обсяг анонсованих і завершених угод M&A в Україні у 2025 році становив $1,35 млрд, що на 10% більше, ніж у 2024-му ($1,2 млрд). Кількість транзакцій зросла до 123 проти 114 роком раніше, що відображає помірне відновлення інвестиційної активності попри воєнні ризики та обмежений доступ до капіталу. З урахуванням обмеженої публічності та низького рівня розкриття інформації щодо значної частини угод InVenture оцінює реальний обсяг українського ринку M&A у 2025 році на рівні близько $1,7 млрд.
Дослідження фіксує домінування внутрішнього капіталу: локальні інвестори забезпечили 81 угоду (65% від загальної кількості) із сукупним обсягом близько $1,1 млрд, що еквівалентно понад 80% загального вартісного показника. Іноземні інвестори взяли участь у 43 угодах (35%), однак їхній внесок у вартісному вимірі залишався відносно невеликим — близько $250 млн (19% ринку), що, на думку InVenture, відображає високі країнові ризики та все ще обережність міжнародного капіталу.
Окремий блок дослідження присвячений InVenture M&A Index (IMAI) — інтегральному індикатору, який поєднує кількісні та якісні параметри ринку. Після падіння до 20 пунктів у 2022 році індекс, за даними InVenture, зростав третій рік поспіль: 42 у 2023-му, 44 у 2024-му та 49 у 2025 році, що свідчить про перехід від шоку до адаптивного відновлення.
Динаміка InVenture M&A Index показує, що український M&A-ринок пройшов фазу шоку та перейшов до адаптивного відновлення. Але поточні значення індексу все ще не досягають довоєнних максимумів через обмежену кількість великих угод і стриману присутність іноземних інвесторів. Ключовим драйвером найближчих років буде не кількість, а якість і стратегічна логіка транзакцій, — зазначив керуючий партнер InVenture Олексій Олейніков.
Серед ключових драйверів M&A-активності у 2025 році InVenture виділяє валютні та регуляторні обмеження на виведення капіталу, хвилю релокації підприємств із прифронтових регіонів у центр і захід, зростання частки distressed-активів через фінансовий тиск на бізнес, а також посилення попиту з боку оборонно-промислового сектору на виробничі майданчики, склади й індустріальну нерухомість. Додатковим фактором залишалася приватизація, яка, за оцінкою компанії, є одним із небагатьох сегментів із відносно високою прозорістю та зрозумілими правилами входу.
Секторальна структура ринку M&A у 2025 році відображала подвійний характер української економіки в умовах війни. За кількістю угод лідерство зберігав технологічний сектор — ІТ, digital та телекомунікації, на який припало 45 транзакцій, або понад третину всіх угод року. Водночас за обсягом залученого капіталу домінували реальні активи: будівництво та нерухомість ($326 млн), аграрний сектор ($163 млн) і харчова промисловість ($153 млн). Така структура свідчить про зміну інвестиційної поведінки — від короткострокового фокусу на ліквідність до прагматичних середньо- та довгострокових стратегій, орієнтованих на контроль над матеріальними активами, експортні ланцюги, валютну виручку та потенціал післявоєнного відновлення.
Найбільшою M&A-угодою 2025 року InVenture називає придбання групою «Київстар» сервісу онлайн-таксі Uklon за $155 млн. Другою за розміром стала реалізація опціону на купівлю 85% акцій ViOil компанією Bunge на $138 млн. До найбільших угод у нерухомості InVenture відносить купівлю першої черги БЦ «Леонардо» та ТРЦ «Універмаг «Україна» компанією City Capital Group за $70 млн.
Окремо в дослідженні наголошується, що частина значущих транзакцій не потрапляє в класичну M&A-статистику через іншу природу інструментів. Зокрема, InVenture звертає увагу на великі non-equity та structured finance угоди, включно з revenue-based фінансуванням, ABS-інструментами та non-dilutive механіками залучення коштів. Також згадується анонсована наприкінці 2025 року інвестиція $760 млн у defense-tech компанію Fire Point в рамках купівлі 30% компанії з боку EDGE Group (ОАЕ), яка не була врахована в статистиці, оскільки перебувала на стадії анонсу та регуляторного погодження.
У прогнозній частині InVenture зазначає, що у 2026 році динаміка ринку залежатиме насамперед від безпекової ситуації та доступу до капіталу. В компанії очікують, що внутрішні інвестори залишатимуться ключовим драйвером угод, тоді як іноземний капітал надалі діятиме вибірково, фокусуючись на стратегічних можливостях і «ранньому вході» в майбутнє відновлення. Водночас критичну роль у запуску багатьох інвестиційних проєктів, за оцінкою InVenture, й надалі відіграватимуть міжнародні фінансові інституції та інструменти розподілу ризиків.
Читайте повне дослідження «Ринок інвестицій та M&A в Україні 2025 — між воєнною економікою та довгостроковим відновленням»
