Відповідно до прийнятого 3 грудня державного бюджету, Міністерство фінансів України отримало право на заміну державних облігацій (ОВДП), що перебувають у власності Національного банку, на нові папери. Про це повідомляє сайт бюджетного комітету Верховної Ради.
Стаття 19 закону про державний бюджет надає Мінфіну можливість за рішенням Кабінету Міністрів здійснити операцію з державним боргом шляхом обміну облігацій НБУ на нові, на умовах, погоджених із Національним банком.
Однак НБУ погоджується обміняти лише частину ОВДП. На 1 січня 2026 року номінальна вартість портфеля ОВДП у власності НБУ прогнозується на рівні 664,5 млрд грн. Згідно з бюджетними пропозиціями, якщо нові ОВДП погашати рівномірно протягом 50 років, сума щорічного погашення складала б 13,3 млрд грн. НБУ визнав такі умови невигідними, оскільки це може призвести до збитків або значного зменшення доходів банку та, як наслідок, скорочення частки прибутку, що перераховується до державного бюджету.
За поточними розрахунками, щорічне погашення існуючого портфеля ОВДП НБУ у період 2026–2032 років складатиме від 11 до 12,3 млрд грн., що робить проведення повної операції в найближчі п’ять років економічно недоцільним.
Водночас НБУ та Мінфін розглядають можливість здійснення меншого за обсягом обміну — обміну інфляційних ОВДП випуску 2017 року номінальною вартістю 145,2 млрд грн. на нові папери з такою ставкою, яка забезпечила б беззбитковість операції для НБУ та одночасну економію для Мінфіну на виплатах за купонами.
Ці «інфляційні» ОВДП з’явилися у портфелі НБУ під час попереднього репрофайлінгу 2017 року. Тоді держава обміняла ОВДП номінальною вартістю 219,6 млрд грн. з погашенням у 2017–2030 роках на нові папери з погашенням у 2025–2047 роках. Під час цього обміну процентна ставка основної частини цінних паперів (145 млрд грн., або дві третини від загального обсягу) була прив’язана до інфляції, що робить обслуговування цих паперів дорожчим для бюджету при зростанні інфляції.
