G7 оцінює прямі збитки, завдані Україні, в $476 млрд. І це тільки прямі збитки, що не враховують втрачений ВВП, ринки, мультиплікативний ефект. Але хто і як їх компенсуватиме? Росія? Не смішить! Репарації можливі лише тоді, коли український прапор буде над Кремлем. Та коли це станеться? До цього максимум на що ми можемо розраховувати — це заморожені російські активи. Але доступу до них ми отримаємо лише після конфіскації.
А із цим є чимало складнощів.
G7 нам видав кредит, який будемо погашати не за рахунок російських активів, а за рахунок доходів, які вони принесуть. З $300 млрд, заморожених активів, дай Боже, щоб в Україну протягом 10 років прийшло хоча б $100 млрд. Левова частка цих коштів піде на відновлення соціальної, транспортної, енергетичної інфраструктури.
Але це не інвестиції. Інвестиції (англ. Investment) — розміщення капіталу з метою отримання прибутку. Інвестор хоче заробити. І обирає проєкти та юрисдикції з найкращим співвідношенням ризику/прибутковості.
Загальний обсяг інвестиційного капіталу у світі станом на кінець 2022 — початок 2023 року оцінюється більш ніж у $120 трлн.
Загальний обсяг інвестиційного капіталу у світі оцінюється більш ніж у $120 трлн
1. Глобальні активи під управлінням досягли $111.2 трлн у 2022 році, з прогнозом зростання до $145.4 трлн до 2025 року.
2. Загальний обсяг пенсійних активів у 22 найбільших ринках світу становив $47.9 трлн у 2022 році.
3. Загальні активи суверенних фондів добробуту досягли $11.6 трлн у 2022 році.
4. Обсяг активів під управлінням у секторі приватного капіталу досяг $13,1 трлн трильйона у 2022 році.
5. Світові інвестиції венчурного капіталу становили $415.1 млрд 2022 року.
6. Загальні активи під управлінням хедж-фондів склали $3.83 трлн на кінець 2022 року.
7. Обсяг готівки нефінансових компаній з індексу S&P 500 досяг $1.7 трлн у третьому кварталі 2022 року.
Грошей, як бачимо у світі багато. Дуже багато. Але Україну вони не бачать і оминають.
Трохи про український інвестиційний клімат:
1. У рейтингу легкості ведення бізнесу «Doing Business 2020» Україна посідала 64-е місце зі 190 країн. Ключові показники: реєстрація підприємств: 61 місце; отримання дозволів на будівництво: 20 місце; підключення до системи електропостачання: 128 місце; реєстрація власності: 61 місце; захист міноритарних інвесторів: 45 місце. Як мінімум, 60 країн уже випереджають Україну.
2. Індекс економічної свободи. У рейтингу 2023 року, складеному Heritage Foundation, Україна посіла 155 місце зі 177 країн, що відносить її до категорії «в основному невільних» економік.
3. Індекс глобальної конкурентоспроможності. У звіті Всесвітнього економічного форуму за 2019 рік Україна посіла 85 місце зі 141 країни.
4. Індекс сприйняття корупції. У 2022 році, згідно з Transparency International, Україна посіла 116-те місце зі 180 країн.
5. Податкова система. Згідно зі звітом PwC «Paying Taxes 2020», Україна посіла 65-те місце зі 190 країн за простотою сплати податків. Загальна податкова ставка: 45.2%
6. Захист прав інвесторів. У рейтингу захисту міноритарних інвесторів Doing Business 2020 Україна посіла 45-е місце.
7. Ефективність судової системи. За даними Всесвітнього економічного форуму (2019), Україна посіла 105-те місце щодо незалежності судової системи.
8. Доступність бізнесу до капіталу.
Згідно зі звітом Всесвітнього економічного форуму за 2019 рік:
— Доступність венчурного капіталу: 80 місце
— Фінансування МСБ: 112 місце
— Ринкова капіталізація: 112 місце
Що має статися, щоб інвестор прийшов до нас? Почав будувати сучасні автомобільні заводи та виробництво електроніки? Інвестувати у глибоку переробку агропродукції? Зводити заводи з виготовлення кінцевої продукції переробки критичних матеріалів (яких величезна кількість в українських надрах).
У нас навіть вільних економічних зон немає, щоб підвищити шанси. Точніше, закон є, на папері їх, на мою думку, близько 15. Але пільги скасовані.
Трохи цифр. У світі понад 5 000 вільних економічних зон. Вільні економічні зони — території, в яких компанії оподатковуються дуже слабо або не оподатковуються взагалі для заохочення економічної діяльності. Тобто це спеціальний інструмент створення більш привабливих умов для залучення інвестицій.
ТОП-10 країн із найбільшою кількістю ВЕЗ та їх ключові показники.
1. Китай
— Кількість ВЕЗ: понад 2500;
— Основні пільги: знижені ставки корпоративного податку, спрощені митні процедури, пільги з ПДВ;
— Залучені інвестиції: $446 млрд (2019);
— Створені робочі місця: понад 30 млн.
— Регулювання: Закон КНР «Про спеціальні економічні зони» (1980)
2. Філіппіни
— Кількість ВЕЗ: 412 (2021)
— Основні пільги: податкові канікули, знижені ставки податку на прибуток;
— Залучені інвестиції: $4.08 млрд (2021);
— Створені робочі місця: 1.73 млн. (2021);
— Регулювання: Special Economic Zone Act of 1995.
3. Індія
— Кількість ВЕЗ: 272 (на 2020 рік)
— Основні пільги: звільнення від імпортних мит, податкові канікули, спрощені процедури
— Залучені інвестиції: $81.3 млрд
— створені робочі місця: 2.24 млн
— Регулювання: Special Economic Zones Act, 200
4. США
— Уряд США керує приблизно 293 вільними торговими зонами (ЗВТ) у 50 штатах, відомими як «Зовнішні торгові зони».
— Залучені інвестиції: $835 млрд
— Створені робочі місця: 480,000 (2021)
— Регулювання: Foreign-Trade Zones Act of 1934
5. Польща
— Кількість ВЕЗ: 14 (2022)
— основні пільги: звільнення від корпоративного податку, гранти на створення робочих місць
— Залучені інвестиції: €35.8 млрд
— Створені робочі місця: 387,000 (2021)
— Регулювання: Act on Special Economic Zones (1994)
Наведені країни вищі за Україну в усіх описаних рейтингах, пов’язаних з інвестиційною привабливістю. Як ми збираємося конкурувати за інвесторів із тією ж Польщею? Що ми можемо запропонувати краще за них? (І не забуваємо про війну, інвестиційні рейтинги, судову систему, корупцію…)
Загальна вартість 960 найбільших інвестиційних проектів, що реалізуються або плануються у 16 регіонах Польщі, оцінюється приблизно сьогодні вже у 865 млрд злотих (190 млрд євро). Найяскравіший проект — завод Інтел з інвестиціями майже $5 млрд і 2 тис. робочими місцями.
Просто уявіть. Польща почала переговори з Intel у липні 2021 року. За словами чиновників, ключову роль у цьому процесі відіграли два державні агентства — Польське агентство інвестицій та торгівлі (PAIH) та Агентство промислового розвитку (ARP). Польща виділила субсидії для Intel понад 2 млрд євро. Місце будівництва заводу Intel знаходиться в межах Валбжихської спеціальної економічної зони «INVEST-PARK». Крім субсидій Intel отримає пільги з оподаткування, звільнення від мит та підведення комунікацій та доріг.
Як вам пакет? Так, Польща дає субсидії та пільги.
Але давайте оцінимо ефект для економіки:
— прямі інвестиції: 4,6 млрд євро;
— 2000 висококваліфікованих робочих місць;
— кожне робоче місце в секторі напівпровідників створює 5−6 додаткових робочих місць у суміжних галузях — це ще 10000−12000 робочих місць (сукупний додатковий обсяг споживання — до 150 млн євро на рік);
— річний виторг заводу може становити близько 3−4 млрд євро (це майже весь експортний виторг);
— очікується поява 50−100 нових компаній-постачальників та сервісних організацій. Їх сукупний оборот може становити 500−700 млн євро на рік.
— додаткові податкові надходження (з урахуванням пільг та суміжних компаній) — 150 — 300 млн євро на рік
Для Польщі цей проект через податки окупається за 7 років. Але стратегічно Польща вривається в ексклюзивний сектор і претендує на створення цілого кластеру.
Повертаємось до України.
Що ми можемо запропонувати, щоб Intel будував наступний завод в Україні?
Це не риторичне питання… Якщо ми сьогодні не змінимо підходи для роботи з інвесторами, про інвестиції можемо забути назавжди.
